国开ETF（159650）基金司理 吕瑞君开云体育(中国)官方网站

　　月初资金面扰动较小，上周五（7月4日）银行间流动性保管宽松态势，隔夜资金价钱捏稳、DR007加权进一步下行，当日央行净回笼4919亿元。本周资金面仍然保管宽松，但连续下行能源稍显不及，7天赋金旯旮料理。本周一央行净回笼资金，资金利率旯旮料理，但仍处低位，资金面仍保管宽松，当日央行净回笼2250亿元。本周二资金利率窄幅波动，资金面举座宽松，当日央行净回笼620亿元。本周三央行连续净回笼，资金利率变动不大，央行当日净回笼230亿元。本周四（7月10日）资金面小幅料理，当日央行净投放328亿元，资金利率保管低位颤动。本周四相较于上周五，DR001上行1bp至1.32%，DR007上行7bp至 1.49%。

　　国际方面，特朗普接连在社媒上公布其对多个国度发出的关税信函，其已对14个国度发出最新的关税税率要挟。其中日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯靠近25%的关税税率；南非、波斯尼亚税率为30%；印尼税率为32%；孟加拉国和塞尔维亚为35%；泰国和柬埔寨税率为36%；老挝和缅甸税率为40%。上述关税将于8月1日成效。德国5月商品出口环比着落1.4%，降幅超出预期的0.5%，5月出口连续第二个月着落，对好意思出口大幅下滑7.7%，创下三年多来最低水平。纽约联邦储备银行看望裸露，花费者6月份对将来一年物价涨幅的预期中值连续第二个月着落，回落至3%。对将来三年和五年年化通胀率的预期保捏不变，区分为3%和2.6%。将来一年和三年物价压力的不笃定性着落。最新公布的好意思联储6月会议纪要裸露，在有计划货币计策出路时，与会者多数以为，由于经济增长和劳能源阛阓仍然老成，而面前的货币计策或有适度的逼迫性，委员会所有有才气恭候通胀和经济当作出路愈加高大。一些与会者指出，要是数据的发展恰当他们的预期，他们将荒疏不才次会议上有计划下调计策利率的打算区间。一些与会者以为最可能的得当货币计策旅途是本年不下调联邦基金利率的打算区间，并指出最近的通胀数据连续杰出委员会2%的打算。几位与会者评呈报，联邦基金利率确面前打算区间可能不会远高于其中性水平。

　　国内方面，国度统计局公布，6月PPI环比着落0.4%，PPI同比从5月的-3.3%降至-3.6%，工业品价钱连续下行；6月下流需求收复相对较慢，工业品价钱总体延续漏洞。6月CPI环比着落0.1%，CPI同比从5月的-0.1%升至0.1%，花费端价钱连续低位开动。中枢通胀环比延续漏洞，低基数下中枢CPI同比小幅升至0.7%。咱们展望中枢通胀下行压力或仍较大，下半年低通胀口头或将延续。咱们展望下半年国内货币计策将保捏宽松，遭遇经济下行压力阶段性加大，能够好意思联储货币宽松加速时点，国内货币计策减轻可能也会加速，短端利率在的竖立价值仍较为凸起。

　　国开ETF（159650）投资方针为银行间阛阓国开债。计策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得有计划的投资方针。因此，国开ETF（159650）的居品特质具有流动性好，信用风险低，较低波动的特质，风险收益比合理，可现款申赎、场内来去机动，是短久期竖立的较好器具。

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